亚 洲 资 金 逃 离 美 国
(2003 年 6 月) 据 美 国 《国 际 先 驱 论 坛 报》 17 日 报 道, 华 尔 街 面 临 亚 洲 资 金 逃 离 的 恶 梦。

人 们 常 说, 美 国 经 多 年 来 的 努 力, 已 建 成 一 个 巨 大、 具 生 产 力 的 经 济 体, 而 亚 洲 则 持 有 美 国 按 揭 债 券 基 金。 这 个 世 界 上 最 大 的 经 济 体 于 是 沉 溺 于 每 年 来 自 亚 洲 的 数 千 亿 美 元 资 金。

Freddie Mac 令 恶 梦 成 真

这 笔 资 金 资 助 著 迅 速 扩 大 的 美 国 往 来 账 赤 字, 令 美 国 可 以 在 入 不 敷 出 的 情 况 仍 照 常 运 作。 它 也 令 债 券 孳 息 低 企、 股 市 飙 升 及 人 们 精 神 震 奋。 无 怪 乎 一 想 到 亚 洲 一 窝 蜂 地 抛 售 美 元 资 产, 就 令 华 盛 顿 决 策 人 及 纽 约 投 资 者 惶 惶 不 可 终 日。6 月 中 旬,对 于 联 邦 住 房 贷 款 抵 押 公 司 (Freddie Mac), 这 一 恶 梦 几 乎 成 真。 亚 洲 投 资 者 对 这 间 美 国 第 二 大 物 业 按 揭 抵 押 公 司 被 查 帐 大 为 惊 慌, 纷 纷 抛 售 Freddie Mac 的 债 券。

亚 洲 人 持 三 分 一 美 证 券

东 京 太 洋 人 寿 保 险 基 金 经 理 高 山 正 是 这 类 忧 心 忡 忡 的 投 资 者。 他 表 示,"我 会 减 持 Freddie Mac 的 债 券。"

Freddie Mac 撤 换 了 公 司 三 名 最 高 层 行 政 人 员, 重 新 公 布 财 政 报 告, 消 息 令 亚 洲 投 资 者 信 心 大 受 动 摇。 他 们 很 自 然 地 联 想 到 近 几 年 来 华 尔 街 发 生 的 会 计 丑 闻。 人 们 再 次 提 出 令 人 困 扰 的 问 题 : 美 国 是 否 正 在 改 革 公 司 的 监 管 体 系, 还 是 仅 作 出 修 修 补 补。

据 美 国 政 府 公 布 的 数 字,2003 年 首 季, 亚 洲 购 买 了 逾 320 亿 美 元 的 美 国 机 构 证 券, 而 欧 洲 仅 购 买 了 不 足 200 亿 美 元。 虽 然 数 据 会 迅 速 变 动, 但 许 多 分 析 员 及 交 易 商 认 为 亚 洲 人 任 何 时 候 均 持 有 1/3 美 国 机 构 证 券, 而 其 中 大 部 分 由 亚 洲 央 行 持 有。 好 在 这 些 央 行 看 来 仍 未 抛 售 Freddie Mac 及 其 他 机 构 的 证 券。

日 股 反 弹 加 剧 资 金 逃 美

6 月 中 旬, Freedie Mac 十 年 期 债 券 的 孳 息 差 价 从 26 个 基 本 点 增 至 40 个 基 本 点。5 年 期 票 据 孳 息 差 价 增 8 个 基 本 点, 增 至 23.5 个 基 本 点。 若 亚 洲 央 行 抛 售 Freedie Mac, 溢 价 可 能 还 要 大 幅 扩 大。 除 此 之 外, 愈 来 愈 多 亚 洲 人 在 热 烈 谈 论 将 资 金 放 在 欧 元 上, 作 为 分 散 资 金 的 手 段, 尤 其 现 时 欧 元 已 止 跌 回 升。 整 个 亚 洲,也 有 创 立 地 区 证 券 市 场 的 行 动, 其 想 法 是 把 更 多 会 汇 去 西 方 的 资 金 留 在 亚 洲。

亚 洲 资 金 逃 离 的 另 一 个 因 素 是 日 本 股 市 反 弹。 许 多 分 析 家 在 考 虑, 现 在 是 否 购 买 日 圆 资 产 的 良 机。 日 本 股 市 近 日 在 自 1989 年 以 来 最 活 跃 的 交 投 中 稳 步 上 升。 鉴 于 美 国 复 苏 疲 弱, 更 多 日 本 投 资 者 把 资 金 留 在 国 内 就 毫 不 令 人 意 外。
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