电 子 商 贸 前 途 无 限

大 家 对 互 联 网 着 了 迷， 这 是 一 时 冲 动 的 喜 好 呢， 还 是 能 够 改 变 生 活 的 热 恋？ 一 方 面， 电 子 商 贸 风 靡 全 球， 股 票 市 场 的 网 络 狂 热 似 乎 正 从 美 国 转 至 欧 洲 和 日 本， 甚 至 转 向 新 兴 经 济 国 家。 另 一 方 面， 混 乱 的 状 况 损 害 了 网 上 零 售 商 的 声 誉， 且 网 上 交 易 泰 半 并 未 获 得 盈 利。 该 如 何 判 断 呢？

电 子 商 贸 增 长 迅 速

数 字 只 呈 现 部 分 事 实。 1999 年， 全 球 电 子 商 贸 的 数 额 为 1,500 多 亿 美 元。 约 80% 是 公 司 与 公 司 之 间 的 交 易。 各 种 形 式 的 电 子 商 贸 增 长 惊 人。 去 年 美 国 的 网 上 零 售 收 入 增 长 了 三 倍； 欧 洲 和 日 本 的 增 长 更 快。 但 消 费 者 电 子 商 贸 的 绝 对 水 平 则 仍 然 很 低， 只 占 美 国 总 零 售 额 的 1%。 不 过， 某 些 领 域 的 成 数 则 较 高， 如 占 了 股 票 买 卖 的 15%， 占 了 书 籍 销 售 的 5%。

互 联 网 的 影 响 要 比 这 些 数 字 所 显 示 的 来 得 深 远。 互 联 网 虽 是 购 买 货 品 的 一 个 场 所， 但 作 为 一 种 资 讯 来 源， 被 人 更 广 泛 地 利 用。 美 国 的 调 查 显 示， 去 年 只 有 不 足 3% 的 新 车 是 经 由 网 上 售 出 的， 但 全 部 售 出 的 新 车 中 有 40% 在 某 些 阶 段 借 助 过 互 联 网 (通 常 用 来 货 比 三 家)。 互 联 网 的 一 个 影 响 是 加 剧 了 竞 争， 令 消 费 者 享 有 廉 价 和 更 多 选 择 的 好 处， 而 生 产 商 和 中 间 商 的 好 处 就 缩 了 水。 但 更 大 的 影 响 则 是 引 致 批 发 架 构 重 组。 多 亏 电 子 商 贸， 诸 如 通 用 电 气、 通 用 汽 车、 福 特 汽 车 等 大 企 业 都 开 始 上 网 运 作。 大 企 业 的 举 动 意 味 着 中 介 商 和 供 应 商 也 必 须 使 用 互 联 网。

互 联 网 的 影 响 所 及， 令 我 们 得 以 憧 憬 商 贸 活 动 的 透 明 度、 效 率 和 生 产 力 均 会 大 大 提 高。 虽 然 在 宏 观 经 济 上 尚 难 找 到 证 据， 但 美 国 近 年 生 产 力 大 增 和 通 胀 温 和， 多 多 少 少 是 与 新 兴 科 技 和 互 联 网 相 关 的。

电 子 商 贸 发 展 神 速， 但 所 有 的 迹 象 都 表 明， 市 场 上 充 斥 着 高 科 技 泡 沫。 许 多 股 票 的 股 价 太 高， 但 网 股 更 加 令 人 担 忧， 原 因 有 两 个。

第 一， 股 价 被 过 高 估 计。 由 於 它 们 极 少 有 盈 利， 依 利 润 来 计 算 的 正 常 方 法 就 不 再 适 用。 即 使 乐 观 者 也 承 认， 目 前 的 网 络 公 司 有 80% 要 执 笠。 一 些 有 盈 利 的 科 技 股 运 作 得 不 错， 但 美 国 四 分 之 三 网 股 的 股 价 已 经 潜 水。 在 去 年， 有 几 间 美 国 大 型 电 子 商 贸 公 司 的 股 价 大 幅 下 挫。 看 来 欧 洲 和 亚 洲 的 网 络 泡 沫 也 必 将 同 样 爆 煲。

传 统 (非 科 技) 企 业 的 经 理 道 出 了 第 二 个 担 忧 的 原 因。 他 们 公 司 的 股 价 十 分 低 贱， 只 是 因 为 投 资 者 非 理 性 地 把 资 金 投 入 科 技 股 和 网 络 股。 一 些 经 理 也 说 起， 他 们 将 资 金 从 盈 利 的 商 业 活 动 中 抽 出， 放 到 亏 损 的 商 业 活 动 中 去。 网 络 股 明 显 地 扭 曲 了 市 场， 若 其 爆 煲， 会 损 害 到 整 体 经 济。

不 过， 即 使 今 日 的 投 资 者 收 割 不 到 利 益， 资 金 投 入 网 络 股 也 并 非 一 无 是 处， 对 一 些 电 脑 和 互 联 网 基 础 设 施 制 造 厂 商 来 说 尤 其 如 此。 就 算 亚 玛 逊 一 类 的 网 上 零 售 业 者 也 离 不 开 上 佳 的 电 脑、 软 件 和 传 送 系 统， 这 些 都 需 要 有 人 投 资。

互 联 网 不 该 遭 忽 视

重 要 的 是， 市 场 向 传 统 公 司 发 出 两 个 有 用 的 讯 号：

第 一， 传 统 公 司 忽 视 互 联 网 就 要 自 担 风 险；

第 二， 单 单 加 一 个 网 址 是 不 够 的， 必 须 以 网 络 为 蓝 本 来 改 组。 大 部 分 公 司 若 要 生 存 下 去， 必 须 充 分 利 用 互 联 网。 即 使 泡 沫 破 了， 仍 要 重 视 这 个 讯 号。

(选 自 《经 济 学 人》 2000 年 2 月 26 日 至 3 月 3 日)

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